ÉNONCÉS PROSPECTIFS, RISQUES ET INCERTITUDES

Le présent rapport de gestion, en particulier les rubriques Stratégie et perspectives d’avenir, Modification du barème des droits pour 2006 et Bourse de Toronto – Négociation des titres interinscrits et modification des droits, comprend des énoncés prospectifs, qui ne constituent pas des faits historiques, mais qui se fondent sur certaines hypothèses et reflètent nos attentes actuelles. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à divers risques et incertitudes en conséquence desquels les résultats ou les événements réels pourraient différer sensiblement des attentes actuelles. Certains de ces facteurs de risque sont présentés ci-après.

Nous avons mis en place un processus de gestion des risques intégré dans le cadre duquel le conseil assume la responsabilité de gérance générale des risques, le comité des finances et de la vérification du conseil évalue la pertinence des politiques et des pratiques de gestion des risques, tandis que la haute direction supervise la mise en œuvre des politiques et des procédures de gestion des risques. Le cadre de gestion qui soutient les objectifs de gestion des risques comporte des évaluations périodiques des risques principaux et la mise en œuvre de stratégies de gestion des risques, qui sont surveillées et, au besoin, modifiées.

Si l’un de ces risques et incertitudes se matérialisait et que nous ne réussissions pas à en atténuer l’incidence, cela pourrait avoir un effet défavorable important sur nos activités, notre situation financière ou nos résultats d’exploitation. D’autres facteurs de risque sont exposés dans les documents que nous déposons auprès des autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières, notamment notre plus récente notice annuelle. Compte tenu de ces risques et incertitudes, les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs ni les interpréter comme étant une prévision des résultats réels.

Nous livrons concurrence notamment à d’autres bourses, à des SNP et à de nouvelles technologies.
Nous livrons concurrence à d’autres bourses ainsi qu’à des SNP, à des réseaux de communications électroniques et aux marchés hors cote. Cette concurrence pourrait s’intensifier dans un proche avenir, d’autant plus que les progrès technologiques créent une demande pressante pour des systèmes de négociation plus efficaces et moins coûteux sur les marchés mondiaux ou régionaux. Notre incapacité à maintenir ou à accroître notre aptitude à faire face à la concurrence aura une incidence défavorable sur nos résultats d’exploitation.

Autres bourses
Nous faisons face à une concurrence accrue des autres bourses, particulièrement celles aux États-Unis étant donné qu’elle se regroupent et que les placements deviennent davantage internationaux. Nous rivalisons avec les bourses étrangères, comme l’Alternative Investment Market (AIM), pour obtenir l’inscription d’émetteurs canadiens et la négociation de leurs titres. Nos bourses sont de plus petite taille que certaines bourses américaines concurrentes. Notre incapacité à demeurer compétitifs en matière d’exécution des ordres pourrait éventuellement faire diminuer la valeur négociée par les émetteurs canadiens interinscrits sur nos bourses et avoir une incidence défavorable sur nos résultats d’exploitation. Nous continuerons de livrer concurrence à CNQ, qui a annoncé son intention de proposer à nos émetteurs inscrits une plate-forme de négociation de leurs titres.

Selon la tendance actuelle, les bourses forment des alliances ou se regroupent et se transforment en sociétés à but lucratif dont les titres sont cotés en bourse, ce qui rend nos concurrents plus redoutables. Si nous ne sommes pas en mesure de former des alliances, cette tendance pourrait nous être défavorable.

SNP
Les progrès technologiques ont diminué les entraves à l’accès et ont facilité la création de nouvelles bourses et de nouveaux mécanismes, notamment les SNP et les réseaux de communications électroniques, qui permettent la négociation électronique de titres et d’autres instruments financiers sur des bourses non traditionnelles. Les SNP sont autorisés à exercer leurs activités au Canada conformément aux règles relatives aux SNP et pourraient éventuellement compter parmi nos principaux concurrents.

Marché hors cote
Les activités de négociation et de compensation des contrats du secteur énergétique de la NGX sur les marchés de l’énergie du Canada et des États-Unis font surtout face à la concurrence des marchés hors cote et bilatéraux (avec le concours des courtiers traditionnels), qui se sont récemment regroupés. Ces courtiers continuent d’offrir des services efficaces d’appariement des contrats tant pour les produits standardisés que pour les produits structurés et augmentent la gamme de leurs produits en y ajoutant l’accès aux installations de compensation pour les parties à la négociation dont le crédit pourrait être restreint. L’incapacité de la NGX de livrer concurrence aux courtiers traditionnels des marchés hors cote et aux organismes de compensation avec lesquels ils font affaires pourrait l’empêcher de prospérer, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur ses activités et sur ses résultats d’exploitation.

De plus, le marché hors cote représente le principal rival de CanDeal. L’incapacité de celle-ci à obtenir des ordres provenant d’investisseurs institutionnels du marché hors cote pourrait avoir une incidence défavorable sur ses résultats d’exploitation.