Lettre du chef de la direction
La conjoncture économique mondiale a beaucoup changé au cours de l’année, et plus particulièrement au deuxième semestre. Pratiquement tous les pays ont été touchés par la crise économique et les entreprises du monde entier ont dû composer à la fois avec un marché du crédit paralysé et une déstabilisation importante de l’économie réelle. Partout dans le monde, les gouvernements ont pris des mesures énergiques et immédiates dont les résultats ne sont pas encore connus. L’économie canadienne s’est affaiblie au cours de la dernière année et le Groupe TMX en ressent sans contredit les contrecoups. Comme toute autre entreprise, notre groupe est assujetti à des facteurs économiques qui sont indépendants de notre volonté.
Toutefois, je demeure emballé de diriger un groupe boursier au Canada, malgré la fragilité de la conjuncture. De très bonnes occasions s’offrent à notre société regroupée depuis peu. Nous sommes d’avis qu’à long terme, les bourses et les chambres de compensation joueront un rôle encore plus important dans l’offre de marchés transparents pour la détermination des prix, d’environnements réglementés pour la formation de capital et de mécanismes de compensation centralisés garantis pour la gestion du risque de crédit lié aux contreparties.
Mon optimisme s’explique également par le fait que, même si nous ne sommes pas à l’abri des fluctuations du marché, la diversification de notre société au cours des dernières années a réduit notre dépendance envers le rendement du marché boursier. Nos résultats financiers de 2008 démontrent que notre diversification commence à porter ses fruits.
En mai 2008, nous avons entrepris la plus récente et la plus importante étape de ce processus de diversification alors que nous avons mené à bien le regroupement avec la bourse canadienne de produits dérivés, la Bourse de Montréal, et créé le Groupe TMX. Cette étape importante a fait du Groupe TMX, qui offre des produits du marché au comptant et des produits dérivés dans de multiples catégories d’actifs, le centre de la négociation sur les marchés financiers au Canada. Pour l’exercice terminé le 31 décembre 2008, les produits tirés des droits de négociation à la Bourse de Toronto n’ont représenté que 20 % du total de nos produits, comparativement à 32 % il y a seulement trois ans. Au cours de cette période, nos produits ont affiché un taux de croissance annuel composé de plus de 22 %. Cette diversification ouvre de nouvelles avenues de croissance et nous place en meilleure position pour relever les défis à venir.
Malgré la conjoncture du marché, les résultats de 2008 ont été positifs dans l’ensemble. Par rapport à 2007, les produits ont augmenté de 26 %, le bénéfice net, de 22 %, et le bénéfice dilué par action, de 14 %. L’augmentation sur un an est attribuable en grande partie à la prise en compte des produits de la Bourse de Montréal. Les résultats reflètent également les bons rendements de notre marché de l’énergie et de nos services d’information boursière, qui font partie de nos activités principales. Les produits de la Natural Gas Exchange (NGX) ont augmenté de 38 % par rapport à 2007 grâce à la hausse du volume des opérations, à l’ajout de nouveaux produits, à l’accroissement de la clientèle et à un meilleur réseau de distribution. NGX continue d’accroître sa présence sur le marché américain et fournit maintenant des services de compensation physique à 13 carrefours gaziers aux États-Unis. Les produits tirés des services d’information boursière ont progressé de 23 % par rapport à 2007 grâce au regroupement avec la Bourse de Montréal, à la vente de données en temps réel à des clients aux États-Unis, à l’augmentation des services liés aux indices et au lancement de services de colocalisation.
Les réalisations de 2008 démontrent que notre stratégie consistant à offrir une technologie de pointe, des produits novateurs et des tarifs concurrentiels à l’échelle de notre entreprise commence à porter fruit. Je sais que nous pouvons compter sur une équipe solide qui est en mesure de poursuivre l’exécution de cette stratégie.
Une de nos priorités en 2008 était l’élaboration d’un plan d’intégration à la suite de l’acquisition de la Bourse de Montréal. Nous travaillons maintenant à la mise en oeuvre de ce plan. Par ailleurs, plusieurs autres projets ont progressé en parallèle au cours de l’année, y compris les travaux entrepris par notre service de technologie afin de composer avec l’augmentation sans précédent des activités de négociation grâce à la mise en oeuvre de notre moteur d’appariement Quantum. En septembre 2008, la Bourse de Toronto a inscrit un record pour le nombre d’opérations quotidiennes et, en décembre 2008, un record pour le volume de négociation. Dans l’ensemble, malgré l’incertitude sur le marché, en 2008, le volume de négociation et le nombre d’opérations à la TSX ont augmenté respectivement de 14 % et de 54 % par rapport à 2007, ce qui s’explique en grande partie par les efforts que nous avons déployés afin d’attirer de nouveaux participants sur nos marchés.
En août, nous avons acquis une participation supplémentaire de 21,9 % dans Boston Options Exchange (BOX). Le Groupe TMX est ainsi devenu l’actionnaire majoritaire de BOX, qui contribue à la diversification de nos produits dérivés et de notre territoire géographique. Nous sommes d’avis que la structure du marché de BOX, conjuguée à notre technologie SOLA, place BOX en bonne position pour croître sur le marché concurrentiel des options sur actions aux États-Unis.
En octobre, nous avons annoncé le lancement d’un nouveau programme intitulé « Fournisseur de liquidité électronique » (FLE), qui offre des tarifs incitatifs très intéressants aux courtiers à haute vitesse. Selon nous, ce programme profitera aux marchés des actions en permettant de réduire les écarts, de diminuer les coûts de friction liés à la négociation, d’accélérer le roulement global et d’accroître la liquidité provenant de l’extérieur du Canada. Nous sommes très satisfaits de la nouvelle liquidité que ce programme a déjà générée.
En décembre, nous avons lancé à titre de projet pilote un système de routage d’ordres intelligent faisant appel à la connectivité FIX. Ce système a été conçu pour aider les participants au marché à respecter les obligations d’exécution au meilleur cours imposées par les organismes de réglementation en acheminant les opérations à n’importe quelle bourse ou à n’importe quel système de négociation parallèle au Canada. Le déploiement à pleine échelle devrait se faire au cours du premier semestre de 2009.
En ce qui a trait aux services d’information boursière, nous avons continué de faire des progrès dans le cadre de nos efforts continus pour fournir aux participants au marché des solutions de transmission à faible latence insensible au marché. Nous avons lancé le service Consolidated Data Feed (CDF), source de données consolidées sur les marchés boursiers canadiens avant et après la négociation, afin d’abaisser les coûts d’adaptation à divers formats de données pour les fournisseurs et les clients et d’aider nos clients négociateurs à respecter l’obligation d’exécution au meilleur cours et l’interdiction de procéder à des ordres hors cours. Le deuxième volet du service CDF, un flux de données en temps réel appelé Canadian Best Bid and Offer, â été lancé en novembre 2008.
Afin d’offrir une transmission à latence ultra faible pour soutenir la négociation algorithmique et à haute vitesse, nous avons commencé à offrir à nos clients d’héberger leurs applications de négociation dans le centre de traitement de l’information où sont situés le moteur de négociation TSX Quantum et le matériel du fournisseur d’information boursière de la TSX. En novembre, nous avons annoncé qu’à la suite de l’intégration des centres de traitement de l’information de la Bourse de Montréal et de la TSX, en 2009, les services de colocalisation seront également offerts aux clients qui négocient des dérivés et utilisent les services d’information sur les dérivés.
Malgré le ralentissement des marchés, nos équipes de développement des affaires ont continué de faire la promotion des bourses du Groupe TMX à titre de marchés de choix à l’échelle mondiale, notamment dans nos domaines de spécialité, soit les secteurs de l’énergie et des mines et les petites et moyennes entreprises. En 2008, nous avons visité l’Australie, l’Argentine, le Chili, le Pérou, Hong Kong, l’Afrique du Sud, le Royaume-Uni, la Russie et Israël. De plus, en novembre, nous avons terminé notre tournée de promotion de 2008 aux États-Unis, qui visait principalement à présenter la Bourse de Toronto et la Bourse de croissance TSX comme des marchés de choix pour les petites et moyennes entreprises. Au 31 décembre 2008, nous comptions 273 émetteurs internationaux, et nous demeurons optimistes quant aux possibilités de recruter de nouveaux émetteurs au Canada et à l’étranger.
Le dernier exercice a été éprouvant, voire désastreux, pour les marchés mondiaux, et il est difficile de déterminer quand la conjoncture s’améliorera. Je suis toutefois d’avis que les mesures que nous avons prises en 2008 pour intégrer le marché au comptant et le marché des dérivés du Canada profiteront, à court et à moyen terme, aux marchés financiers canadiens.
Notre vision demeure très précise : être une société ouverte canadienne de premier plan reconnue comme le meilleur exploitant de marchés électroniques à la hauteur des normes internationales. Nous sommes par ailleurs parfaitement conscients que nous exerçons nos activités dans un environnement dynamique et concurrentiel. Pour soutenir la concurrence, nous nous employons quotidiennement à fournir un service de la plus haute qualité à notre clientèle et nous entendons continuer d’offrir des produits et des services efficients, adaptés et polyvalents.
L’exercice a été difficile, mais nous avons réalisé de nombreux progrès à l’égard de nos priorités, que sont l’intégration, l’amélioration et l’innovation à l’échelle de notre entreprise. La solidité du Groupe TMX repose sur les efforts d’une équipe infatigable, guidée par un conseil d’administration dévoué et appuyée par nos clients, nos intermédiaires, nos actionnaires et les organismes de réglementation. Je ne manquerai pas de vous tenir au courant de nos progrès.
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| Thomas Kloet Chef de la direction |
